【欧洲时报6月3日李朔编译】意大利央行近日发出警示：随着人口老龄化加剧，老年家庭财富较1991年近乎翻倍，年轻家庭占比却持续萎缩，代际财富转移将进一步拉大社会贫富差距。
代际财富结构剧变，老龄坐拥三成家庭资产
意大利《24小时太阳报》报道，根据意大利央行最新发布的年度报告，意大利家庭的净资产持续增长：截至2025年底，净资产达到12.326万亿欧元，相当于可支配收入的8.5倍（2024年为8.3倍）。推动增长的主要因素是金融总资产，在股票和意大利境内居民企业股权价值大幅重估的支撑下，2025年金融总资产增长了7.4%，达到6.5万亿欧元。金融资产与可支配收入之比升至4.5，是欧元区最高水平之一。
今年的报告还特别关注了一个与人口老龄化相关的现象，报告指出，由年长成员持有的家庭巨额资产，将在未来几年经历一次重大的代际转移。对此方面的深入分析显示，从1991年到2022年，主要收入者年龄在36岁以下的家庭比例从16%下降到6%，而主要收入者年龄在65岁以上的家庭比例则增加了约5个百分点，达到28%。与此同时，最年长家庭所持有的财富比例几乎翻了一番，达到32%，而最年轻家庭的财富比例则从13%下降到4%。
报告解释道，“分析表明，最年长家庭财富占比的增加，主要反映了他们平均财富相对于整体财富的积极增长，而这一年龄段人口占比增加的影响则是次要的。与年轻家庭相比，如今更年长的家庭从总体上更有利的宏观经济环境中受益，无论是在收入增长还是房地产价格动态方面。这些条件尤其影响了1941年至1950年出生的群体，他们在整个生命周期中的财富状况都优于前几代和后几代人。”
遗产集中流向少子一代，财富分化或将持续加剧
意大利央行认为，未来几年，财富将转移给下一代——即1966年至1975年出生的人群，由于生育率降低，这一代人的数量相对较少。被转移的财富（主要是住房）在资产中所占的比例将高于前几代人所继承的比例（40%对30%）。分析进一步指出，来自高知家庭、自身学历也较高的继承人，将比那些教育程度较低者获得更多的利益。其结果是财富分配差距将进一步扩大。有利的一面是，那些预期会收到遗产的人会增加消费。报告强调，“平均而言，预期获得遗产的家庭，其消费水平比没有此预期的家庭高出7%，储蓄则低约17%。”
根据报告，2025年家庭实际可支配收入增长了0.9%。消费与收入同步增长，储蓄率保持在8.2%左右。高实际利率、高度不确定性以及人口和劳动力市场的变化，都对储蓄率产生了上行影响，这些因素的影响被储蓄能力的下降（尤其是在低收入家庭中）部分抵消了。此外，人们继续将更多资产配置到管理储蓄和意大利公共债券上，外国投资者持有的意大利国债比例从24.8%上升到28.2%；银行的持有比例上升了一个百分点，达到15.1%；家庭的持有比例从12.5%上升到13.1%，增幅相当于300亿欧元。
（编辑：李石）
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