如果只是把辛苦攒下来的钱放在银行账户里不动，实际上也要付出代价。最新数据显示，这笔代价究竟有多大。金融科技公司Revolut上周发布了《欧洲财富流失指数》（European Wealth Drain Index）。这项研究结合了对20个欧盟成员国2万007名成年人的调查，以及各国官方存款和通胀数据。调查描绘出一幅颇值得关注的图景：欧洲家庭普遍把资金停留在银行账户中，却在不知不觉中变得越来越“穷”。在调查涉及的20个市场中，有12个市场的平均一年期存款利率甚至无法覆盖通胀。从所有受访国家整体来看，银行存款平均利率为2.76%，而通胀率达到2.94%。也就是说，即便把钱存成定期，扣除通胀后，实际购买力仍在下降。
惰性、不确定感，以及对金融App的厌倦 但真正值得关注的，并不只是通胀带来的实际损失。相比单纯的通胀侵蚀，错失更高投资回报所造成的机会成本更加惊人。Revolut以MSCI欧洲指数ETF过去10年的年化回报率9.06%作为参照进行测算：如果每1万欧元一直留在银行账户里，欧洲家庭平均每年就会放弃约638欧元的潜在投资收益。如果将这一数字放大到欧洲家庭总计约6.3万亿欧元的活期及储蓄存款规模，相当于每年有约4220亿欧元本可以成为欧洲企业的“增长资本”，却没有进入企业和资本市场。 那么，既然存在如此明显的收益差距，为什么储户仍然不愿意调整资金配置？根据这项研究，主要有三个原因。三分之二的受访者从未因为更高的存款利率而更换银行。26%的人表示，他们就是更偏好自己的主办银行；18%的人认为不同银行之间的利率差异可以忽略不计；还有15%的人不知道应该去哪里寻找更好的产品。与此同时，近一半受访者——46%——错误估计了自己的实际投资回报，也就是扣除通胀后的收益率。另有19%的人甚至不知道通胀会让现金贬值。 金融服务的碎片化也成为另一个问题。超过一半的受访者同时使用多个金融App，而在这些人中，45%表示，金融服务过于分散反而让他们更难进行投资。此外，欧洲大约每5个人中就有1人没有任何储蓄。在这种“懒得动”的状态下，一个问题随之出现：仅仅提供更好的金融产品是否足够？还是需要更强的政策干预，例如借鉴一些养老金制度中的做法，让人们自动加入投资计划？ Revolut负责财富管理和交易业务的Rolandas Juteika并不认同这种做法。当然，Revolut本身也存在明显的利益关联。这家拥有超过8000万客户的金融科技公司，恰恰在销售研究认为欧洲家庭应该更多使用的投资产品。Revolut表示，截至目前，其平台上的欧盟个人投资者数量同比增长了56%。在那些目前没有进行投资的人群中，29%的人认为风险太高是最大的障碍，27%的人则表示自己缺乏相关知识。 Juteika在接受Euronews采访时表示：“强制加入并不能解决人们不愿投资的真正原因：对风险的感知（29%）以及知识不足（27%）。”他还表示，从实际情况来看，用户首次投资的平均金额只有18欧元，因此将投资门槛降低到1欧元，就足以让消费者更自然地迈出第一步。对于“把银行、储蓄和投资整合到同一个App里，到底是在减少金融服务的碎片化，还是只是把碎片化转移到了另一个平台”这一问题，Juteika强调了这种模式的结构性优势。他说，将这些功能整合起来，可以“消除个人工资、储蓄和资本市场之间的行政壁垒”。 欧洲正在分成三种不同的储蓄格局 欧洲不同地区之间的差异同样十分明显。在中东欧国家，通胀率与存款利率之间的缺口最大。其中，保加利亚的差距达到2.3个百分点，位居第一；斯洛伐克为1.7个百分点，立陶宛为1.3个百分点。与此同时，这些国家的居民也是最愿意从小额投资开始的人群。在保加利亚和罗马尼亚，51%的受访者表示愿意用小额资金开始投资。 西欧和南欧则拥有规模最大的“闲置存款”。德国居民的这类存款规模约为1.9万亿欧元，法国约为5880亿欧元。按照研究中的测算，这些资金面临的潜在收益差距约为6至7个百分点。 北欧的情况又有所不同。当地存款利率大致能够跟上通胀，但居民对通胀长期影响财富积累的认识却相对不足。在丹麦和瑞典，能够理解通胀如何影响长期财富积累的受访者比例甚至不到40%。 布鲁塞尔也盯上了欧洲人的存款 这份研究发布之际，恰逢欧洲内部正在进行一场关于如何调动私人储蓄的政策讨论。上个月，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在巴黎向法国经济界人士发表演讲时，也提出了几乎相同的问题。在她看来，大量闲置存款已经不仅仅是私人理财层面的问题，更关系到欧洲整体竞争力。“欧洲既不缺乏技术，也不缺乏储蓄，”冯德莱恩表示，“但欧洲企业扩大规模的能力仍然不足。”她指出，在欧洲创立的企业往往需要到其他地方寻找融资，最终可能把业务重心转移到海外，甚至被其他企业整体收购。
图源：Euronews (Deutsch)
“欧洲有储蓄。遗憾的是，这些储蓄就这样闲置在那里。”冯德莱恩表示，目前欧洲家庭有10万亿欧元储蓄存放在银行账户中。此外，欧洲居民的大量储蓄还被投资到了欧洲以外。“欧洲现在必须让这些储蓄为欧洲企业发挥作用。”她说，这正是“储蓄与投资联盟”（Savings and Investments Union）要实现的目标。
需要注意的是，欧盟委员会提出的10万亿欧元与Revolut统计的6.3万亿欧元，并不是同一个口径。欧盟委员会的数字涵盖整个欧盟私人家庭存放在银行账户中的全部储蓄；而Revolut统计的6.3万亿欧元，只包括其调查涉及的20个市场中的流动性存款，因此没有覆盖另外7个欧盟成员国。
布鲁塞尔之所以希望调动这些资金，背后的逻辑并不复杂。德拉吉报告估计，到2030年，欧洲每年还需要额外投入7500亿至8000亿欧元，用于数字化、能源、国防和基础设施建设。而这些资金无法仅靠成员国进一步举债来解决。欧盟统计局数据显示，今年第一季度，欧盟公共债务相当于经济总量的82.9%，欧元区则达到88.9%。如果这些资金无法全部来自政府，那么就必须寻找其他来源。
“储蓄与投资联盟”于2025年3月作为一项战略正式确定，由欧盟金融服务委员玛丽亚·路易斯·阿尔布开克负责推动，其目的正是为资金流向欧洲企业和资本市场创造更多条件。不过，这并不是一个用来直接动用普通民众存款的工具，也没有赋予欧盟机构这样做的权力。
相反，这一战略主要依靠激励措施和市场基础设施建设推进。计划包括：针对储蓄和投资账户提出建议，让普通投资者能够更便捷地进入资本市场；重新审视泛欧个人养老金产品——欧盟理事会已于今年6月就此通过相关立场；完善证券化规则；调整银行和保险公司的投资规定；以及进一步加强监管。冯德莱恩表示：“这些措施结合起来，最多可以释放4700亿欧元的新增投资。”
Juteika对这一倡议表示欢迎，但认为其中仍存在缺口。“欧盟能够建立在开放银行和开放金融原则基础上的统一单一市场非常重要。这样，普通民众就能全面了解自己的财务状况，从创新中获益，并让资金实现无缝流动。”他对Euronews表示。他同时强调，只要政策还在推进过程中，Revolut已经在27个欧盟成员国提供了相关服务。
不过，并非所有人都对此感到乐观。批评者指出，一个面临如此巨大融资需求的欧盟委员会，显然会关注私人资金最终流向哪里。与此同时，统一监管也可能意味着更多权力向布鲁塞尔集中，而这些权力过去更多掌握在各国监管机构以及个人储户手中。时间表已经相当紧迫，而冯德莱恩也已经释放出信号：她并不打算无限期等待所有成员国达成一致。“我们必须在今年年底前达成协议，理想情况下是27个成员国全部参与。如果无法做到，那么必要时，我们将与那些已经准备好的国家先行推进。”她说。
文章来源：
"Billionen ungenutzt: So viel Geld verlieren Europäer mit Sparguthaben" , Euronews (Deutsch), am 15.09.2026
本文来源：微信公众号「开元网」
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