法国经济正处在一个引人关注的节点。今年第二季度，法国失业率攀升至8.3%，为近6年最高水平；公共债务占国内生产总值（GDP）比重升至119%，处于二战结束以来的高位；10年期国债收益率突破5%，创2002年以来新高。作为欧元区第二大经济体，近年来法国在低增长与高债务的困局中越陷越深，面临不少结构性难题。
一个国家的经济社会现实局面，往往是历史条件长期积淀、综合演化的结果。今天的法国经济模式，可以追溯至1973年石油危机后的滞胀时期。当时，为应对经济下滑、失业率走高，法国社会福利体系持续扩张。而战后“光辉三十年”落幕之后，传统国家干预模式已难以适配全球化竞争环境，法国经济增长动能逐步走弱。高福利体系的资金来源，逐步从税收留存转为高税负和举债，经济发展走进“高福利、高税负、高债务、高失业、低增长”的运行路径。
一方面，至2025年，法国社会保障支出占GDP比重已接近33%，公共支出占GDP比重达57.2%，广义宏观税负率为46.2%，三项指标均位居发达经济体前列。另一方面，自1974年以来，法国政府再未实现过年度财政盈余。经济增速从上世纪70年代年均3%回落至近年的1%上下；从长周期看，失业率在多数年份徘徊在9%—11%区间，虽近年有所回落，但2025年以来再度回升，就业压力依旧突出。
针对上述难题，法国自2017年起推行改革，方向是释放市场活力、吸引外来投资。改革期间失业率一度降至15年低点，法国也连续多年成为欧洲吸纳外国直接投资最多的国家之一。但改革取得的成效，很大程度上依托廉价能源与超低利率的外部环境，一些深层次矛盾并未得到根本化解。
2022年以来，受地缘冲突、能源价格上涨以及欧洲央行加息等多重因素影响，高通胀叠加高利率，对法国企业投资、工业生产以及居民消费形成双重挤压。法国经济增速从2022年的2.6%明显回落，2025年约为0.9%。国际货币基金组织最新预测显示，法国2026年经济增速约0.4%，2027年约0.7%，两项数值均低于欧元区平均水平。增长疲软造成税收收入不及预期，而公共支出规模居高不下、债务利息负担不断加重，推动公共债务持续累积。
当偏低的经济增长难以支撑高支出、高债务的运行模式，推进结构性改革就势在必行。然而2022年议会选举之后，执政党未能拿到议会绝对多数席位，涉及削减公共开支、提升经济竞争力的法案在表决环节阻力较大；2024年选举后又形成议会无多数格局，重大财政改革屡屡受阻。政治不确定性消磨市场信心，推高融资成本，也加剧企业观望心态。与此同时，如果短时间内强力实施财政整顿，又会削弱公共服务能力，加重民众生活负担，法国近期多地爆发的抗议活动与此直接相关。
放在欧元区整体视角观察，法国作为核心经济体，其国债融资成本上行会扰动市场情绪。但经济学界大多认为，目前其风险外溢整体可控。法国依然拥有相对扎实的经济基本面、比较雄厚的产业基础，债务融资成本尚处在可控范围，欧洲央行也具备防范风险扩散的政策工具。
展望法国经济前景，从中短期来看，需要出台可信、可持续的财政整顿方案，稳住市场预期；从长期看，发展的核心是凝聚社会共识，落实结构性改革，激活经济增长动能。只有跳出“高福利、高债务、低增长”的循环，法国经济才能在外部冲击面前拥有更强的抗风险韧性。
（作者为中国社会科学院金融研究所研究员胡琨）
《人民日报》（2026年10月26日第14版）
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