巨大的财务压力正压在保时捷及其新任CEO迈克尔·莱特斯（Michael Leiters）身上。为了让这家跑车制造商重新恢复过去的盈利能力，保时捷计划在未来几年大幅削减成本，并在行政管理、研发和生产等领域裁减数千个岗位。但在这样的压力下，莱特斯似乎也开始选择低价出售公司手中的优质资产。
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近日，保时捷旗下咨询公司MHP被出售给印度塔塔集团。MHP拥有4000多名员工，其中大多数为高技能人才。最终成交价为3.2亿欧元，仅相当于保时捷当初对这家公司的估值约五分之一。对于保时捷来说，与其长期陷入悬而未决的局面，不如“长痛不如短痛”。一位当年密切参与相关交易的保时捷高层管理人士透露，保时捷收购MHP从一开始就并不顺利。
MHP创始人拉尔夫·霍夫曼（Ralf Hofmann）被认为是时任保时捷财务董事卢茨·梅施克（Lutz Meschke）的亲信，同时也是其私人商业伙伴。《经济周刊》（WirtschaftsWoche）的调查显示，在保时捷收购MHP之前，梅施克负责的财务部门曾将MHP估值约为15亿欧元。
2023年底，保时捷因此斥资约2.5亿欧元，从霍夫曼手中收购了MHP 18%的股份。此后，保时捷成为MHP的100%控股股东。然而，不到三年之后，整个MHP公司的价值似乎已经与当年那18%的股份相差无几。
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如今，保时捷以3.2亿欧元的价格将MHP出售给印度塔塔集团。换句话说，短短三年左右，MHP的公司价值就像舒芙蕾一样迅速塌陷。问题也随之而来：难道MHP在2023年的估值本身就是错误的？甚至有人进一步质疑，梅施克是否曾促成以明显过高的价格向自己的商业伙伴霍夫曼购买这18%的股份？
无论当时还是现在，保时捷和大众集团内部都有管理人士私下认为，由于梅施克与霍夫曼之间关系密切，这笔MHP收购始终带有一丝不寻常的意味。“从今天的角度来看，这至少是一笔糟糕的交易。”一名曾密切跟进这笔收购的管理人士如此评价。
不过，按照保时捷方面的官方说法，梅施克并未参与收购MHP少数股权的咨询过程，也没有参与最终决策。同时，他已经向保时捷管理层和监事会披露了潜在的利益冲突。来自保时捷监事会方面的消息人士则认为，MHP是上一届保时捷管理层——即奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）和梅施克任内留下的“遗产”。“这笔历史包袱已经清掉了。”一名接近监事会的人士表示。在他看来，莱特斯通过出售MHP重新获得了一笔现金，尽管这笔交易“肯定算不上好”。与此同时，保时捷也不再需要操心MHP未来的业务利用率以及公司是否具备持续发展的能力。
一名内部人士形容，这意味着莱特斯的办公桌上“少了一场危机”。“我们把4000多个岗位卖给了印度人。”他说。从这个角度看，这笔糟糕的交易也可能成为一种减负。尤其是在保时捷正在大规模削减成本的当下，甩掉MHP这个资产，也让管理层少了一项需要处理的问题。《经济周刊》的调查显示，保时捷计划在斯图加特将间接成本削减约30%。其中最主要的目标，是行政管理岗位，也就是莱特斯所称的总部“臃肿机构”（Wasserkopf）。
文章来源：
"Wie bei Porsche eine Milliarde Euro verschwand", Wirtschaftswoche, am 31.08.2026
本文来源：微信公众号「开元网」
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